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2018年度业绩快报点评:业绩基本符合预期估值具
发布时间:2019-03-01 21:08 阅览次数: 来源:未知

  公司发布2018年度业绩快报,实现营业收入91亿元,同比增长19%;归属于上市公司股东的净利润5.8亿元,同比增长23%;业绩处于前期预告区间10%~50%内,基本符合预期。

  2018年公司业务稳步增长,实现营业收入91亿元,同比增长19%;营业利润8.7亿元,同比增长18%;利润总额8.7亿元,同比增长16%;归属于上市公司股东的净利润5.8亿元,同比增长23%。其中Q4单季营收29亿元,同比下滑6%;单季归母净利润1.8亿元,同比下滑11%,主要由于17年四季度确认较多投资收益所致。

  2018年公司业务板块保持稳步增长,从中报以来趋势判断,数据中心交换产品、金融行业智能终端产品、智慧家庭网关产品等新业务板块快速放量,贡献了一定业绩增长。公司全年净利润率6.36%,同比提升了0.23个百分点。

  在持续打造企业级网络设备业务竞争力的基础上,公司积极拓宽经营领域。子公司升腾资讯专注瘦客户机、云终端以及POS业务,是国内领先的桌面云解决方案及支付POS提供商;德明通讯专注无线通讯领域;视易主营KTV娱乐系统等视频信息业务。公司依托企业级网络业务的核心优势,不断拓展ICT多个细分领域,为长期稳定增长奠定了坚实基础。

  考虑到子公司锐捷网络增长放缓,以及毛利率较低的数据中心产品占比提升对盈利水平的负面影响,我们下调18-20年EPS预测由1.06/1.35/1.59元至1.00/1.21/1.47元,对应PE分别为22X/18X/15X。考虑到5G建设临近,通信板块整体估值持续提升,公司企业级网络设备亦受益于网络需求不断扩大,公司估值水平具备修复空间,维持“买入”评级,目标价26元。