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首批外国人A股开户他们怎么看市场?想买什么股
发布时间:2019-02-28 20:41 阅览次数: 来源:未知

  9月15日,是证券公司正式受理外国人(自然人投资者)开立证券账户的第一天。据悉,15日当天提交开户申请的外国人最快周二就可以进场下单。

  9月15日,是证券公司正式受理外国人(自然人投资者)开立证券账户的第一天。记者早就听说,有不少外国人跃跃欲试要投A股,还准备赶在新规落地首日立刻开户。

  没有锣鼓喧天、没有人山人海,周末的营业部一开始还略显冷清,不过很快,随着三三两两的外国人的陆续到来,营业部里热闹了起来。

  操纯正英语的美国人、讲一口流利中文的外籍华人、带着浓浓口音的瑞士人……前来咨询开户事宜的外国人还真不少。“我以为外国人开户的流程会很复杂,没想到这么顺。”在现场第一个提交开户申请的美籍华人朱小姐说道。

  “政策正式发布后,公司就开始着手筹备客户开发事宜,我们跟一些在外资公司、合资公司工作的外籍人士建立了联系,在前期初步沟通中,就有几十个外国人表达了在A股开户的想法。”华泰证券来福士广场营业部相关负责人说。

  证监会此次大幅放宽了允许开立A股账户的外籍人士范围,主要包括两类:一是在境内工作的外国人(无需取得中国永久居留身份证);二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工(其归属国或地区证券监管机构需已与中国证监会建立监管合作机制。)

  约书亚的风险测评结果是稳健型投资者,属于中级风险承担者。约书亚表示,“来之前我只想了解一下外国人的开户政策,没有备齐相关材料,下周一我会向公司申请相关证明。”除了A股,他也有购买场内货币基金的意愿。

  他表示,欧美一些公司已经过了发展红利期,而中国有很多发展空间广阔的成长型公司。“中国的市场有那么大,所以我很看好中国的投资机会。”说到激动处,戴攀峰还挥动胳膊,向记者比划了一个大大的圆。

  在中国从事大数据工作的美国人埃里克也表示,他对中国的新经济公司很有兴趣,“中国有着庞大的人口基数,我觉得医疗和养老行业未来非常有前景,通过互联网等方式能进一步扩展市场,比如在App上挂号等。”

  不过,当记者询问外国人对A股上市公司的知晓程度时,大部分人所知甚少,多数外国人只知道有腾讯、阿里、华为、美的等公司。

  朱小姐表示,她在上海已工作多年,一直想参与A股投资,但此前因身份限制无法开户。“新规出来后,我就立刻向证券公司打听开户的具体流程。”

  现场开户时,朱小姐首先填写了个人基本资料,其后完成风险测评,再拍照,并通过录音录像进行风险揭示。其后,营业部会将朱小姐的所有信息提交公司总部及中国结算审核。据工作人员反馈,朱小姐是稳健型投资者,可以投资A股股票及场内交易基金。

  “周一就能完成所有审核工作,朱小姐最快周二就能下单了。如果客户在工作日开立账户,等待时间会更短,一般开户翌日(T+1日)就能正常交易。”上述华泰证券人士介绍道。

  “外国人临柜开户的流程与中国人开户并无不同,非常快捷,做完全流程大概只需20来分钟。账户开立完成后,投资者的投资理财也非常方便,完全是线上化的,即通过华泰证券的APP‘涨乐财富通’进行证券交易、购买场内理财产品等。唯一的不同是,在开户前需完成一整套开户资料的准备,最重要的是“三证”:在职证明、纳税证明、所在企业的营业执照,且三证需盖企业公章。

  据中国结算相关规定,在境内工作的外籍人士开户时所需的申请材料包括:《证券账户开立申请表》、外国护照及复印件、境内机构出具的就业证明及该机构的营业执照等。境外工作外国人的开户申请材料除《申请表》外,还需有证明该投资者为股权激励对象的证明文件。

  华泰证券来福士广场营业部相关负责人表示,监管规定外国人开户需“三证”齐全,“但从我们的前期沟通看,不少外资企业对这个规定的理解还不够,认为员工投资理财是个人私事,不便出具加盖公章的企业证明。”此外,外国人对个人隐私比较敏感,对于出具个人纳税证明等材料也有迟疑。

  上述负责人进一步分析道,“通过对首日开户流程的梳理,未来我们将进一步加强开户前的材料准备工作,让客户经理事先上门指导材料准备,以帮助客户更快、更便捷地完成临柜开户。”公司还针对外国客户专门准备了“外籍人员专项套餐”,为外国客户提供包括宏观、策略、行业的英文报告等专项服务和产品。

  同时,公司将充分考虑外籍客户在语言、地域、投资理财习惯等方面的差异性,提供更多定制化、专门化的服务。随着政策的不断放宽,未来预计将有更多外籍人员成为客户,目前,华泰的一些重点营业部已具备了提供多语种服务的能力。

  在前期征求意见之后,证监会于2018年8月15日正式发布《关于修改〈证券登记结算管理办法〉的决定》和《关于修改〈上市公司股权激励管理办法〉的决定》,进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户的权限。与此同时,中国证券登记结算有限公司也发布了《关于符合条件的外籍人员开立A股证券账户有关事项的通知》,明确了可以开立A股证券账户的外籍人员范围及开户所需提交的申请材料。

  施行首日,中国证券报记者报道,9月15日虽然是周六,依然有外国人来券商营业部咨询办理A股账户。据悉,15日当天提交开户申请的外国人最快周二(9月18日)就可以进场下单。

  此次新规主要放开了以下两类人员在境内开立A股证券账户:一是境内工作的外国人,无论是否持有中国永久居住证,都可开立A股账户;二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工也可开立A股账户。原来仅有在境内工作的外籍员工可以成为激励对象。

  实际上,这几年外资投资A股渠道增多,包括陆股通、QFII、MSCI等,但针对目标都是机构,而这次瞄准的是外国自然人,与之前不同。

  公司将于下周稍晚,或者下下周决定是否将A股纳入全球新兴市场基准指数,随后会决定纳入比例。”他说:“纳入的权重可能高于0.8%,我们将很快做出决定并宣布。”MSCI官网显示,A股占其新兴市场指数的初始权重为0.8%,也就是富时罗素纳入A股的力度要高于MSCI。根据法国巴黎银行的报告显示,

  ,并在未来几年内重塑资产类别之间的交易关系。除了MSCI和富时罗素,摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年做出调整。

  ,已从7月的284亿元上升到354亿元,回到今年4月的水平;MSCI中国、MSCI香港及MSCI三只大中华区MSCI指数的表现也明显好转,此前6、7月时三大指数表现在所有新兴市场MSCI指数中排名靠后。Wind统计显示,

  而9月以来,北上资金减持A股个股数量641只,增持个股数量760只,整体仍呈净流入趋势。其中包括国防军工在内的部分行业获得增持,地产板块遭遇抛售。截至9月14日,

  持仓市值前十清一色的MSCI指数成分股,其中北京银行、贵州茅台和宁波银行持仓市值均超过百亿元。持仓市值TOP10

  增持前十中,中国国航、中国巨石、辽宁成大、工业富联和招商蛇口均为新进介入。统计显示,QFII上半年增持151家A股上市公司,其中新进75家。增持数量TOP10

  值得注意的是,包钢股份、宁德时代、工业富联是QFII新进持有标的。QFII持值增加前30名股票如下:

  A股持续低位徘徊,国内投资人的情绪也随之低迷,成交量不断收缩,与此同时海外资金这些“聪明钱”却可能在逐步增加A股仓位。

  上投摩根基金表示,9月1日,A股纳入MSCI新兴市场指数进入第二阶段,其纳入因子从6月初步纳入的2.5%提高至5%,另外还有10只A股将以5%的纳入因子新加入,使得纳入MSCI的A股增加至236只,合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。纳入MSCI是A股走向国际的重要一步,有着长远影响,因此国内投资者应密切关注海外资金的动向。

  摩根资产管理有限公司执行董事江彦表示,“外资对A股感兴趣主要源于两方面原因,一是A场规模很大;二是从大类资产角度来看,A股与其他资产的联动性较低,可以有效分散风险。”她同时补充道,“国外资金如QFII,他们的投资风格是专注于某几个长期看好的板块,长期持有某一个板块,可能会在一段时间内承受较大幅度的回撤,但如果从三到五年的研发前景来看,则可以忍受短期波动,甚至在适当的时候选择加仓。”可见,海外资金这部分聪明钱更注重长期投资,从更长的时间范围来看投资标的的机会。

  与全球主要资本市场比较来看,目前A股估值处于历史底部,远远低于海外主要资本市场,这对于看重基本面分析、看中上市公司业绩的外资来说,A股具备较大的投资吸引力。近期一些外资的投行甚至表示,他们加大配置A股的原因只有一个,就是A股太便宜了。

  从上市企业净利润同比增速看,2017年A股上市企业净利润同比增长18.1%,港股上市企业2017年净利润同比增速也达到了25.7%,高于美国16.8%。

  回顾2005年以来主要资本市场市盈率情况,截至9月10日,恒生指数市盈率仅为10.1倍,位于历史19%分位;上证综指市盈率12.6倍,位于历史8%分位;沪深300市盈率10.9倍,位于历史7%分位。对比全球发达资本市场中,目前纳斯达克指数市盈率45.0倍,位于历史58%分位,标普500指数市盈率20.8倍,位于历史64%分位,日经225指数市盈率26.9倍,位于历史24%分位;新兴资本市场中,SENSEX指数市盈率29.7倍,位于历史96%分位;巴西IBOVSPA指数市盈率17.8倍,位于历史14%分位;俄罗斯RTS指数市盈率5.3倍,位于历史16%分位。

  中期视角看市场处于第五轮周期底部,A股经历了五轮牛熊周期,目前估值水平已经与前几次市场底部相似。从形态看,这次从上证综指2638点以来圆弧筑底阶段,背景更像02/01-05/06,即宏微观基本面趋稳、资金面偏紧,港股较A股对基本面反应更强,当时A股盘整磨底,港股走牛,最近一轮也是国内经济基本面趋稳、盈利改善背景下港股呈现牛市。除了外资加速流入之外,A股破净率个股创历史新高、上市公司掀起回购潮等都说明A股底部特征明显。

  在前期征求意见之后,证监会15日正式发布《关于修改证券登记结算管理办法的决定》《关于修改上市公司股权激励管理办法的决定》,进一步放开符合规定的外国人开立A股证券账户的权限。

  同时,中国证券登记结算有限公司(简称“中国结算”)也发布了《关于符合条件的外籍人员开立A股证券账户有关事项的通知》,明确了可以开立A股证券账户的外籍人员范围及开户所需提交的申请材料。

  修改后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》将于2018年9月15日起正式施行,这意味着届时符合条件的外国人可以开户交易A股。此外,证监会将抓紧会同相关部门做好税收、资金汇兑管理等方面的配套衔接工作,确保上述办法有序施行。

  本次修订主要为落实党中央、国务院关于加快建设人才强国的战略要求和深入推进资本市场对外开放的部署安排,丰富资本市场投资主体,拓宽资金入市渠道,优化资本市场结构。

  二是外国人在境内依法设立外商投资股份有限公司并在A股上市的,可以开立A股证券账户持有本公司股票。

  三是按照《上市公司股权激励管理办法》,A股上市公司中在境内工作的外籍员工,参与公司股权激励的,可以开立A股证券账户持有本公司股票。

  二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工也可开立A股账户。原来仅有在境内工作的外籍员工可以成为激励对象。

  一是修改《证券登记结算管理办法》有关规定,在原有规定的中国公民、中国法人、中国合伙企业等投资者范围基础上,增加“符合规定的外国人”作为投资者类别之一,并规定外国人申请开立证券账户的具体办法,由证券登记结算机构制定,报中国证监会批准。根据这一修改,目前将允许在境内工作的外国自然人投资者开立A股证券账户。

  二是修改《上市公司股权激励管理办法》,将可以成为股权激励对象的境内上市公司外籍员工范围,从在境内工作的外籍员工扩大到所有外籍员工。

  修改后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》将于2018年9月15日起正式施行。此外,证监会将抓紧会同相关部门做好税收、资金汇兑管理等方面的配套衔接工作,确保上述办法有序施行。

  同时,中国结算发布了《关于符合条件的外籍人员开立A股证券账户有关事项的通知》,明确了可以开立A股证券账户的外籍人员范围及开户所需提交的申请材料。自9月15日起,在境内工作的外籍人员可按通知要求办理开户手续。

  据悉,在境内工作且其归属国(地区)证券监管机构已与中国证监会建立监管合作机制的外籍人员,可以向证券公司申请开立A股证券账户。

  在境内工作的外籍人员开立A股证券账户需要的申请材料包括:证券账户开立申请表、外国护照及复印件、境内机构出具的就业证明及该机构的营业执照或统一社会信用代码证复印件。

  中国结算有关负责人表示,2013年4月放开在境内工作和生活的港、澳、台居民开户参与A场以来,截至今年7月底已有12.5万港、澳、台居民开立了A股证券账户。

  此次允许符合条件的外籍人员开立A股证券账户,是继放开港、澳、台居民开户后,中国证监会积极贯彻落实中央关于深化金融改革、扩大开放精神的又一重大举措,有利于进一步支持和促进境内资本市场开放,对改善境内资本市场投资者结构、促进资本市场健康发展具有积极意义。为做好投资者保护工作,中国结算将要求证券公司开展多种形式的宣传和培训,督促证券公司认真做好投资者教育和风险提示等相关工作。

  需强调的是,此次A股账户开放并非面向所有国家的所有投资者,必须是与中国证监会已经建立了监管合作机制的证券监管机构,其所在国投资者才有资格。截至目前,中国证监会已与62个国家和地区签署了68份双边合作协议,这些投资者有机会参与A股,人数约为几十万人。截至目前,A股账户中有12.5万港、澳、台居民。

  此次扩大了范围,境内工作的外国人、在境外工作的境内上市公司外籍员工,无论是否在中国,都可以开立A股证券账户参与交易。

  为了扩大境外投资者参与A股,此次修订的规则包括了《证券登记结算管理办法》有关规定和《上市公司股权激励管理办法》。

  中国结算在随后发布的《通知》中,明确了可以开立A股证券账户的外籍人员范围及开户所需提交的申请材料。

  具体来看,如果是在境内工作的外籍人员开立A股证券账户需要的申请材料包括,《证券账户开立申请表》、外国护照及复印件、境内机构出具的就业证明及该机构的营业执照或统一社会信用代码证复印件。

  此次A股账户开放并非面向所有国家的所有投资者,必须是与中国证监会已经建立了监管合作机制的证券监管机构,其所在国投资者才有资格。

  中国结算要求,开户代理机构为在境内工作的外籍人员办理开户手续时,应登录中国证监会官方网站,通过“首页-国际部-监管合作”栏目查看投资者归属国(地区)证券监管机构与中国证监会建立监管合作机制信息。对于投资者归属国(地区)证券监管机构未与中国证监会建立监管合作机制的,不予办理开户手续。

  中国结算明确要求,如果是在境外工作的境内上市公司外籍员工因参与股权激励计划申请开立A股证券账户的,需要提交的文件如下:

  3、上市公司营业执照复印件、法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件、法定代表人对经办人的授权委托书(前述材料均需加盖上市公司公章),以及经办人有效身份证明文件及复印件;

  4、证明该投资者为股权激励对象的证明文件,如上市公司出具的激励计划批准文件及激励计划对象证明文件;

  其中,自律管理承诺书的内容,主要是要求外籍激励对象能够确保证券账户仅用于持有合法获得的上市公司A股股份以及在限售期届满后卖出前述股份,除法律法规另有规定外,不在二级市场进行其他证券买卖,中国结算应对该账户设置限制买入措施。

  同时外籍激励对象还需承诺本人将账户中的证券处置完毕(无证券余额)后,及时办理账户注销手续。未及时注销账户的,本人同意中国结算可直接注销该账户。该账户开立和使用若引发任何法律纠纷,均由本人承担一切法律责任。

  券商中国记者了解到,符合上述规定的外国人约有几十万,但最终有多少人成为A股投资者还有待时间检验。

  需要说明的是,本次开放的外国自然人投资者,其本国证券监管机构必须已与中国证监会建立监管合作机制。截至目前,共有62个国家和地区和中国证监会签署了68份双边合作协议,包括了美国、俄罗斯、新加坡、澳大利亚、英国、日本、马来西亚、巴西、法国、德国、意大利、埃及、韩国、老挝、缅甸、巴基斯坦等国家和香港地区。

  业内人士指出,此举是为了考虑到监管问题,相关投资者开立A股证券账户的,必须遵守我国证券法律规定,适用统一的交易、结算、登记及资金存管等制度规则。

  “一旦交易违规等问题,除了属地管辖原则以外,中国证监会可以通过现有的监管合作机制对身在国外的投资者餐区监管行动。”上述人士表示,这样可以减少监管难度,保护A股投资者的利益。

  从境外主要市场国家和地区的经验做法看,其在资本项目开放的环境下,对外国人开立本国证券账户普遍持开放态度,基本上实现了国民待遇。例如,外籍投资者在美国开立证券账户与美国居民适用政策一样,只需向证券经纪商提供必要证明材料,在国籍上未作特别限制。而且,持有账户的外籍投资者如属于非美国居民外籍人士,还可享受税收方面的优惠政策。

  英国根据欧盟的《金融工具市场指令》规定,在外籍投资者开立本国证券账户方面不做额外监管要求或特殊规定。

  韩国《金融投资服务和资本市场法》等法律规定,外国人可以进行证券或者场内衍生商品的买卖以及其他交易,但在韩国没有六个月以上住址或者居所的个人,买卖和交易额度受到一定限制。在韩国的商业机构工作或从事商业活动的外国人,可以享受国民待遇,取得等同于本国公民的投资权利。

  我国香港、地区也均允许外国人开立证券账户。中国结算有关负责人表示,2013年4月放开在境内工作和生活的港、澳、台居民开户参与A场以来,截至今年7月底已有12.5万港、澳、台居民开立了A股证券账户。

  证监会表示,将抓紧会同相关部门做好税收、资金汇兑管理等方面的配套衔接工作,确保上述办法有序施行。

  中国结算相关负责人表示,本次放开外国人开立A股账户的限制是继放开港、澳、台居民开户后,中国证监会积极贯彻落实中央关于深化金融改革、扩大开放精神的又一重大举措,有利于进一步支持和促进境内资本市场开放,对改善境内资本市场投资者结构、促进资本市场健康发展具有积极意义。为做好投资者保护工作,中国结算将要求证券公司开展多种形式的宣传和培训,督促证券公司认真做好投资者教育和风险提示等相关工作。

  6月1日,A股将正式纳入MSCI新兴市场指数。按照预定的方案,MSCI(明晟)将分两步将233只中国A股股票纳入MSCI新兴市场指数,第一步定于5月31日A股收盘后实施。

  令人欣慰的是,A股经过数年努力终于被MSCI接纳。纳入MSCI将为A股引进大量资金,有利于改善投资者结构,并打破当前颇为被动的存量博弈格局。所以从MSCI一年之前宣布将A股纳入,就被市场视为利好。

  纳入MSCI同样是中国资本市场对外开放的重要一步,因此除资金外,境外机构投资者的投资理念、估值方法和市场观点,也能成为改变A股投资者结构和成熟度的转折点。不过压力也不容忽视,因为当A股逐渐与世界接轨时,既面临境外投资者的担忧,也有自身改革的压力。

  从此前三次被MSCI拒之门外的理由来看,主要有“资本管制”、“收益权分配”、“停牌的任意性带来的流动性风险”、“境外设立A股衍生产品限制”等。MSCI全球指数研究部主管在纳入A股后亦称,进一步纳入须以A股的准入状况与国际水平接轨更加密切为依据,包括久经市场考验的互联互通机制、股票停牌状况的不断改善以及对创建指数挂钩投资产品限制的进一步放宽。

  以随意停牌问题为例,为A股长期以来的诸多乱象之一。通常,上市公司遇到筹划事项、媒体质疑乃至市场行情不佳,均可找“借口”停牌,2015年巨幅波动时一度出现数百家公司同时停牌的“盛况”。显然,这与境外投资者对于流动性的要求相悖,好在经过这两年证监会和交易所的多番整治,停牌问题已大为改善。5月29日,MSCI董事长兼首席执行官亨利·费尔南德兹亦公开表示,高度评价证监会、交易所等不同监管机构做出的努力和工作。

  在某种程度上而言,这就是一项有效的倒逼。或者说,MSCI因素的出现,实际上给中国资本市场注入了来自外部的改革动力。类似的情况也曾经出现,早年A股引进了QFII(合格的境外机构投资者)制度时,QFII一度水土不服,交易过程中甚至出现摩擦,后来监管层对资本市场的一些制度进行了改革,其中包括外资始终无法理解的股权分置问题。当然股改更多还是源于市场本身的需求,但QFII进入形成的倒逼效应,也是不可忽视的因素。

  未来A股如何适应日益开放的趋势,不妨参考MSCI的要求以及境外投资者的偏好。很明显,海外长期大型配置型资金不会来充当“韭菜”,外资选股一般遵循的原则是:高流动性、资产结构健康、盈利能力强及分红比例不低等。

  如前所述,影响流动性的停牌因素已经得到改善,一直以来不太关注分红的A股上市公司,近年在监管层的压力下亦有所改变。至于上市公司杠杆率偏高,这个长期且普遍存在的问题,近期因债务违约频发引发不小风波。

  过去一个多月,A股出现了四家上市公司债务到期不能按期足额偿付,高杠杆率经营无疑是主要原因,也让A股上市公司债务杠杆偏高问题备受关注。从2018年一季报来看,630家上市公司负债率超过60%,其中18家上市公司的负债率超过100%。这些公司多数经营者或大股东风险意识淡薄,较少会从经营中产生的现金流去还本付息,而是选择缺钱就借,让债务越滚越大,一旦出现经营不善,违约随即爆发。而且,在刚性兑付打破的背景下,债务杠杆率过高问题急需化解。

  因此,纳入MSCI后,中国资本市场需要进行既符合自身发展趋势,又能对接国际新规则的系列改革,以便更好地让A股与国际接轨,切实提升上市公司治理水平。